总则：

资产负债表是一个时点数，资产类指标按照其结构分为三类：动态的流动性指标、静态的偿债性指标和杠杆类指标。

以下基于管理会计的角度分析，不是财务会计的角度。

分析：

一、动态的流动性指标：

流动资产就是四个，现金、有价证券短期投资、应收账款和存货，不包含待摊费用，递延所得税资产（这些称为假资产）

分析流动性指标最常用的比率就是流动比率、速动比率和营运资本占比。

举例：

从上表可以看出，流动比率一定要和资产负债率结合起来看：伊利负债比较低，变现能力强，在供应链存面比较强势，体现在预收与预付的比例上（此比例表示供应链方面的优劣势）。预收客户的货款是预收供应商的5.2倍。万科只有0.008。

结合业态进行分析，伊利对资产变现要求比较低，流动比例可以低一点。

流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

一定要结合行业特征，来判断。流动比率新东方1.3很好，制造费用2不算好。因为新东方的流动负债中主要科目是预收账款。

流动比率和速动比率之间的分子差异是存货。

世界上没有存货的知名公司只有两家：宜家和沃尔玛。

速动比率也叫酸性测试比率。因存货耐不住强酸测试。是比较弱的流动资产，故而得名。

一般来讲，存货占比比较高的公司，此两个比率之间的差异会很大。但是，一个餐饮公司或者一个快销品行业的流动比率和速动比率相差很大，显然是不合逻辑的。

营运资本：就是支持你的日常运作的，是高周转资产。如果没有营运资本，是没人敢跟你做生意的。

营运资本占比=营运资本/资产总额，与资产周转率成正相关。如下图所示：

       营运资本占比一定要结合行业性质来看，到底40%，50%，60%还是80%好？各行业不同。

二、静态的偿债性指标：

资产负债率=负债/资产

从上表可以看出，资产负债率最高的三个行业分别为：金融、房地产和建筑工程。

金融行业本来就是负债经营；房地产行业资产规模大，利润高，所以负债配比也高；建筑工程是跟随房地产走的。

三、杠杆类指标（杠杆的数学原来在财务中的应用）：

权益乘数=资产/权益；分子分母的差异就是负债，越大说明财务杠杆作用越大

利息保障倍数=息税前利润/利息费用，分母是要付的利息，分子是要付利息的钱，也就是看能偿付几倍的利息

长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（长期投资+固定资产），分子是长期资产的提供方，分母是长期资产的使用方。>1，长期资产的使用才有保障，<1说明长期资产是有资金缺口的，要占用短期资产的资金来弥补缺口。

它反应了一个企业资本结构的稳定性和安全性。不能太高，太高会带来企业融资成本的增加。

今天的分析就到这里，各位看官静等第三讲……